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紐約聯準銀行總裁威廉斯（John Williams）近日強調美國就業市場風險升高、通膨持續降溫，意外「放鴿」的言論讓原本僅約29%的12月降息機率，大幅跳升至接近70%。美國銀行首席投資分析師哈奈特（Michael Hartnett）則認為，比特幣是Fed政策風向球，預期聯準會極可能重演「政策投降」劇本重啟降息。
哈奈特指出，自2025年以來，全球央行合計多達316次降息，推動市場進入前所未見的「流動性盛宴」，然而，這股資金狂潮如今已逼近高峰，從加密貨幣、信貸市場、美元走勢到私募股權估值，都陸續浮現出典型的「流動性見頂」訊號。在這種環境下，聯準會未來被迫持續降息的可能性急速升高，而市場真正敏感的政策風向指標，將會是反應最迅速的比特幣。
根據美銀11月市場調查，機構投資者對加密貨幣的平均配置比例僅0.4%，但2025年湧入市場的散戶資金卻高達460億美元。同時，衍生性商品的交易占比更攀升至74%，使加密貨幣成為全球最敏感、同時也是投機氣氛最濃厚的流動性戰場。
美國市場方面，銀行股指數近期跌破140，券商指數更跌落950的關鍵區間，這些類股一向被視為政策轉折的領先指標，如今再度亮起警訊，與2018年底的市場情境高度類似，由於這些板塊通常比大盤更早反映流動性壓力，它們的走弱顯示市場對資金環境的擔憂正在升溫。
金融商品壓力迫使降息循環
哈奈特則強調，許多金融商品都開始出現壓力跡象，這將迫使聯準會終究回到降息循環。他解析，加密貨幣向來是最早嗅出政策改變的資產，而比特幣與以太幣近來的明顯下跌，更突顯央行鷹派立場對風險資產的即時衝擊。
2026年降息與受惠資產展望
展望2026年，哈奈特則認為聯準會很可能再次上演「政策投降」，重新啟動降息循環。他特別點出三類最可能受惠的資產，包括長期零息債券，可直接因利率下滑而推升估值；以及比特幣，歷史經驗顯示它往往在救市前率先反彈；還有美國中概股，由於對資金成本極度敏感，只要政策露出寬鬆跡象便能擺脫低迷走勢。
